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2020年提质增效管事希望加快促进污水措置任职费
时间:2020-02-18 16:13 来源:太阳城真人,太阳城真人app 点击:

  太阳城真人app北极星水处理网讯:◆提质增效污水处理行业未来发展的核心驱动力。我国的污水处理行业发展始于二十世纪八十年代,随后城镇化周期提振污水处理需求,市场化周期打破规模发展掣肘,政策出台刺激行业高速发展。随着污水处理产能的迅速释放,国家的关注重点从以前的“大干快上”转变为如何运用科学化、精细化、系统化的方法进行高效的处置;而对于污水处理行业来说,“提质增效”,即通过截污控源、提标改造等手段提高污水处理系统的质量和效能将,成为行业未来发展的核心驱动力。

  ◆2020年提质增效工作有望加速推进,污水处理服务费进入提价周期。在2020年这个特殊节点,我们认为污水提质周期下各类基础设施建设的加速推进将会促使污水处理企业与政府签订的污水处理服务费迎来新一轮的提价周期,进而有望带动相关企业的业绩提升,其主要逻辑是:(1)相关政策在2020这一关键年推动提质增效措施加速落地;(2)提质增效措施(管网新建及改造提质、提标改造等)带来的资本开支加大和运营成本攀升需要污水处理服务费的提升以维持日常运营;(3)在政府财政压力不断增大的背景下,源头的污水处理费(我们认为更有可能是非居民端)有望迎来新的提价周期,处理费的增加将有效缓解政府补贴压力,也将为污水处理服务费的提升打下基础。

  ◆污水处理服务费的提升将有效提升项目盈利能力。根据我们的测算,将一个设计产能5万吨/天的小型污水处理厂进行提标改造(从一级B至一级A),为保持原有盈利水平(IRR恢复至8%左右)需要提升污水处理服务费0.48元/吨,而项目的盈利能力在此基础上提升显著(净利润增加60%左右,毛利率上升5个pct);未来,无论是特定区域的提标至准地表IV类水标准,还是通过厂网一体化模式统筹管网和处理厂提质增效的系统化建设,国家均需制定更加健全的污水处理费征收体系和使用制度以覆盖相关的资本开支和运营成本提升。

  ◆给予水务行业“买入”评级。2020年作为“水十条”和“十三五”规划的终考年,政策层面的持续催化将促进各污水处理厂提标改造的进度提速,叠加运营成本端的压力增大以及资金来源端(污水处理费)的提升空间显著,我们认为2020年我国部分地区的污水处理服务费有望迎来新一轮的提价周期;而结合我国具体国情,在2019年起CPI受猪瘟影响持续上涨,以及保民生始终是政府核心任务的背景下,我们认为非居民端的污水处理费有望在2020年启动提价工作推进,其中长江大保护沿线有望率先行动。

  近年来,随着我国经济的快速发展以及城镇化进程的不断加快,整体用水需求量激增,同时也带来了水污染严重的问题,加剧了我国水资源短缺的矛盾。在此背景下,水务行业应运而生并蓬勃发展,而污水处理行业作为其中的重要一环,正日益扮演愈发重要的角色。

  城镇化周期提振污水处理需求,市场化周期打破规模发展掣肘,政策出台刺激行业高速发展。我国的污水处理行业起步于上世纪80-90年代,城镇化率的迅速提升促使污水处理需求放量,而起步阶段由于其涉及民生、公益性强的属性,以及投资巨大、安全性要求高的问题,具有极强的外部性,因此产业主要由政府主导把控;彼时政府主要通过直接投资的方式进行管网及污水处理设施的建设,单体投资规模较大但行业整体体量较小。2002年建设部出台的《关于加快市政公用行业市场化进程的意见》是污水处理行业逐渐脱离政府主导并开始市场化的标志,也是行业快速增长的开端。民营水务企业也在那时候开始崭露头角,并在不断积累技术经验和学习先进管理能力的基础上迅速发展,成为具有投资、运营能力的行业中坚力量。

  在城镇化和市场化两个周期的共同作用下,截至2018年6月底,全国城市、县累计建成运营的污水处理厂3802座,污水处理能力1.61亿立方米/日(2007年末仅为7138万立方米/日)。经过十多年的发展,目前城镇的污水处理市场已较为成熟,污水处理总量与供水量基本相当(污水处理占供水量之比已从2001年的25%增长到2017年的80%),产业发展已较为成熟。

  水质不达标情况仍存、生态保护要求趋严致使运营难度加大、杠杆率提升导致投资意愿下降是现阶段行业发展遇到的问题。截至2017年底我国的城市污水处理率的增长已达高位(处理率在2017年已达94.5%,而“十三五”规划要求在2020年达到95%),这从数据层面说明行业发展前期的“大干快上”起到了促进行业高速发展的重要作用。但是这种粗犷式的发展也带来了问题:一是水质不达标情况始终存在,行业发展在过于追求“量增”的同时在一定程度上忽略了运营人员的培养和运营经验的积累是需要时间的,而这带来的结果便是目前仍有部分水厂的水质不符合国家标准要求;二是生态保护要求逐步趋严的背景下运营难度正持续增大,人民对美好生活的向往和坚持可持续发展的必要性推动生态环境保护的要求逐步趋严,而第一个问题中运营经验和能力的欠缺会使运营难度增大的问题被进一步放大;三是金融去杠杆周期下民企很“受伤”致使其投资意愿下降,2015年PPP项目的兴起虽然推动了我国水环境治理的投资规模迅速提升,但是过程中存在的诸多问题,叠加金融周期去杠杆的严重影响使得水环境治理之路仍将在曲折中前进。

  快速“量增”达到阶段性要求后,“提标”成为污水处理行业发展新的驱动力。“提标”即提高污水排放标准,排放标准的提升要求运营处理的技术升级,而想达到提标后的标准需要各地方政府持续进行专项投资,推进污水处理设施的建设和改造,从而提高城镇污水处理的质量,并切实落实污水处理企业的出水标准提升任务。由此可见,“提标”可以指引行业的进步方向,扩大行业的规模并带来新的发展机遇。

  我国提标改造的工作着重于将污水处理厂的出水水质从一级B提升至一级A标准,相关的资本开支在2015年起达到高峰。我国的污水提标进程始于2002年《城镇污水处理厂污染物排放标准》(GB 1898-2002),在2007年太湖流域连续发生无锡供水危机和蓝藻污染后,一级A逐步取代一级B成为新建和改建的新标准;而2015年的“水十条”中明确要求,“城镇污水处理设施改造以期在2020年前达到相应排放标准,其中敏感区域应于2017年底全面达到一级A标准,建成区水质达不到地表IV要求的新建污水处理厂设施必须执行一级A标准”,极大地加快了全国各污水处理厂的提标改造推进情况。

  在“水十条”出台的2015。


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